يبدو اتفاق إعادة الشراء كبيع في ظاهره (تنتقل ملكية الورقة المالية قانونيا وتُستلم النقدية)، لكن IFRS 9 يتجاوز الشكل القانوني إلى المخاطر والمنافع المحتفظ بها: فلأن سعر إعادة الشراء الثابت يعني أن المُحوِّل لا يزال يتحمل مخاطر سعر الورقة المالية، فإن استبعاد الورقة المالية وتسجيل بيع سيُقلّل من قاعدة أصول المُحوِّل الحقيقية ويُخفي ما هو جوهريا اقتراض مضمون؛ وهذا الحكم القائم على تغليب الجوهر على الشكل محوري في كيفية الإبلاغ عن الرفع المالي الحقيقي للمصرف وأعباء أصوله.

A repo looks like a sale on its face (the security legally changes hands and cash is received) but IFRS 9 looks past the legal form to the retained risks and rewards: because the fixed repurchase price means the transferor still bears the security's price risk, deconsolidating the security and recording a sale would understate the transferor's true asset base and disguise what is, in substance, a secured borrowing, this substance-over-form call is central to how a bank's true leverage and asset encumbrance are reported.

هل تشير آلية سعر إعادة الشراء (سعر ثابت أو عائد شبيه بمعدل إقراض) إلى احتفاظ المُحيل بمعظم المخاطر والمنافع، بما يمنع إلغاء الاعتراف بالورقة المالية المحولة؟ هل يستمر المُحيل في الاعتراف بالورقة المالية بالكامل ويسجل النقد المستلم كالتزام إعادة شراء، بدلا من إلغاء الاعتراف بالورقة المالية كبيع؟ إذا أعاد الطرف المقابل في إعادة الشراء العكسي رهن أو بيع الضمان المستلم، هل اعترف بالتزام برد أوراق مالية مكافئة؟ هل جرى اختبار مقاصة أرصدة إعادة الشراء وإعادة الشراء العكسي وفق معايير معيار المحاسبة الدولي رقم 32 الصارمة بدلا من افتراضها لمجرد وجود اتفاقية رئيسية؟

Does the repurchase price mechanism (a fixed price or a lending-rate-like return) indicate the transferor has retained substantially all risks and rewards, precluding derecognition of the transferred security? Is the transferor continuing to recognize the security in full and recording the cash received as a repo liability, rather than derecognizing the security as a sale? If the reverse repo counterparty repledges or sells the collateral received, has it recognized an obligation to return equivalent securities? Has offsetting of repo and reverse repo balances been tested against the strict IAS 32 criteria rather than assumed from the existence of a master agreement?

1. حلل آلية سعر إعادة الشراء أولا: سعر إعادة شراء ثابت (أو السعر الأصلي مضافا إليه عائد شبيه بمعدل الإقراض) يشير إلى أن المُحوِّل احتفظ بمعظم المخاطر والمنافع، ما يمنع الاستبعاد؛ أما إعادة الشراء بالقيمة العادلة للورقة المالية في تاريخ إعادة الشراء فتشير إلى بيع حقيقي مع ترتيب آجل أو خيار منفصل.
2. إذا احتُفظ بمعظم المخاطر والمنافع، استمر في الاعتراف بالورقة المالية المحوَّلة في ميزانية المُحوِّل بالكامل، واعترف بالنقدية المستلمة كالتزام مالي (مدفوعات إعادة شراء مستحقة) بدلا من استبعاد الورقة المالية.
3. من جانب إعادة الشراء العكسي، يعترف الطرف المقابل بقرض وذمة مدينة (أصل إعادة شراء عكسي) بدلا من شراء الورقة المالية الأساسية؛ ولا يعترف بالورقة المالية المستلمة كضمان في ميزانيته الخاصة.
4. إذا باع الطرف المقابل لإعادة الشراء العكسي أو أعاد رهن ضمان الورقة المالية لاحقا، يعترف بالتزام لإعادة أوراق مالية معادلة، إذ لم يعد يملك حق وصول غير مقيد لإعادة الأصل الأصلي نفسه.
5. قيّم مقاصة أرصدة إعادة الشراء وإعادة الشراء العكسي مقابل معايير IAS 32 الصارمة؛ فالاتفاقية الإطارية وحدها غير كافية (راجع اعتبارات المقاصة للأصول والالتزامات المالية).

1. Analyze the repurchase price mechanism first: a fixed repurchase price (or the original price plus a lending-rate-like return) indicates the transferor has retained substantially all risks and rewards, precluding derecognition; a repurchase at the security's fair value on the repurchase date points toward a genuine sale with a separate forward or option arrangement.
2. If risks and rewards are substantially retained, continue to recognize the transferred security on the transferor's balance sheet in full, and recognize the cash received as a financial liability (repo payable) rather than derecognizing the security.
3. On the reverse repo side, the counterparty recognizes a loan and receivable (reverse repo asset) rather than purchasing the underlying security, it does not recognize the security received as collateral on its own balance sheet.
4. If the reverse repo counterparty subsequently sells or repledges the collateral security, it recognizes an obligation to return equivalent securities, since it no longer has unrestricted access to return the original asset itself.
5. Assess offsetting of repo and reverse repo balances against the strict IAS 32 criteria, a master agreement alone is not sufficient (see the offsetting considerations for financial assets and liabilities).

قِس التزام إعادة الشراء وأصل إعادة الشراء العكسي عموما بالتكلفة المطفأة باستخدام طريقة الفائدة الفعلية، مع الاعتراف بالفرق بين سعر البيع وسعر إعادة الشراء المتفق عليه كمصروف فائدة (للمُحوِّل) أو إيراد فائدة (للطرف المقابل) على مدى فترة الاتفاقية، لا كربح أو خسارة تداول. وحيثما تُعاد رهن أو بيع ضمانات الأوراق المالية المستلمة بموجب إعادة شراء عكسي من قبل الطرف المقابل، قِس وأفصح عن الالتزام الناتج لإعادة أوراق مالية معادلة بالقيمة العادلة، متتبعا إياه بشكل منفصل عن أصل إعادة الشراء العكسي نفسه.

Measure the repo liability and reverse repo asset generally at amortized cost using the effective interest method, with the difference between the sale price and the agreed repurchase price recognized as interest expense (for the transferor) or interest income (for the transferee) over the term of the agreement, not as a trading gain or loss. Where securities collateral received under a reverse repo is repledged or sold by the transferee, measure and disclose the resulting obligation to return equivalent securities at fair value, tracking it separately from the reverse repo asset itself.

أفصح عن: (1) القيمة الدفترية للأصول المحوَّلة بموجب ترتيبات إعادة الشراء والتي يستمر الاعتراف بها لأن معظم المخاطر والمنافع محتفظ بها؛ (2) التزامات إعادة الشراء المرتبطة؛ (3) بيانا صريحا بأن المُحوِّل لم يستبعد الأصول، مع المبرر؛ (4) الضمانات المرهونة والمستلمة بموجب ترتيبات إعادة الشراء وإعادة الشراء العكسي، متضمنة المبالغ المعاد رهنها أو بيعها من قبل الطرف المقابل والالتزام المرتبط بإعادة أوراق مالية معادلة؛ (5) إيراد/مصروف الفائدة المعترف به على أرصدة إعادة الشراء العكسي/إعادة الشراء خلال الفترة.

Disclose: (1) the carrying amount of assets transferred under repo arrangements that continue to be recognized because substantially all risks and rewards are retained; (2) the associated repo liabilities; (3) an explicit statement that the transferor has not derecognized the assets, with the rationale; (4) collateral pledged and received under repo and reverse repo arrangements, including amounts repledged or sold by the transferee and the related obligation to return equivalent securities; (5) interest income/expense recognized on reverse repo/repo balances during the period.

• استبعاد أوراق مالية مباعة بموجب إعادة شراء كما لو حدث بيع حقيقي، والاعتراف المقابل بشراء ورقة مالية لإعادة الشراء العكسي، دون تقييم صحيح للمخاطر والمنافع المحتفظ بها بناء على آلية سعر إعادة الشراء
• مقاصة أصول والتزامات إعادة الشراء في الميزانية دون تحقق معايير المقاصة الصارمة بموجب IAS 32 (اتفاقية إعادة شراء إطارية وحدها غير كافية)
• عدم الإفصاح عن الضمانات المعاد رهنها أو المباعة المستلمة بموجب ترتيبات إعادة الشراء العكسي والالتزام المقابل بإعادة أوراق مالية معادلة
• الاعتراف بهامش إعادة الشراء/إعادة الشراء العكسي كإيراد تداول بدلا من إيراد/مصروف فائدة معترف به على مدى المدة.

• Derecognizing securities sold under repo as if a true sale occurred, and correspondingly recognizing a security purchase for reverse repos, without properly evaluating retained risks and rewards based on the repurchase price mechanism
• netting repo assets and liabilities on the balance sheet without meeting the strict IAS 32 offsetting criteria (a master repo agreement alone does not suffice)
• failing to disclose repledged or sold collateral received under reverse repo arrangements and the corresponding obligation to return equivalent securities
• recognizing the repo/reverse repo spread as trading income rather than interest income/expense recognized over the term.